为什么说净资产收益率，其实是一个人生方程式？

净资产收益率反映了企业的三种赚钱模式。

我们可以将净资产收益率分解为其他三个财务比率相乘的结果，即：

净资产收益率＝销售净利率×总资产收益率×权益乘数。

其中：

销售净利率＝净利润÷销售收入×100%，它反映了企业能不能赚钱；

总资产周转率＝营业收入÷总资产×100%，它反映了企业1年能赚几次钱；

权益乘数＝总资产÷股东权益×100%，它反映了企业用别人的钱来赚钱的能力，也可以理解成企业用股东投入的资金撬动了多少资产。比如说，如果股东权益为1亿元，企业又向银行借款1亿元，那么企业的总资产就是2亿元，相当于股东用1亿元的资金撬动了2亿元的总资产，所以该公司的权益乘数就等于2。

所以说，净资产收益率是一个综合性很强的指标，因为它综合考虑了企业的盈利能力（销售净利率）、营运能力（总资产周转率）和撬动杠杆的能力（权益乘数）。

有的企业靠高杠杆赚钱，有求于人也将受制于人。

有人认为万科的赚钱模式最好，因为它主要用别人的钱来赚钱，自己投入的资金少。用较少的股东投入的资金就能撬动大量的资产，这确实是万科这类企业的优势；但同时这也意味着它们对外部融资环境的依赖性很大，公司业绩会有很大的不确定性。当外部融资环境宽松、利率较低的时候，这类企业就可以多借钱把公司做大；但是当银根收紧、融资困难的时候，这类企业会最先受到冲击。

有的企业靠高周转率赚钱，赚的是辛苦钱。

有人认为永辉超市的赚钱模式最好，因为它的业务最简单，只要薄利多销多多卖货就可以了。其实永辉超市赚的是辛苦钱，虽然看上去永辉超市只是在“进货卖货”，但是如何进货、如何卖货这两件事特别考验公司的管理水平。

永辉超市跟上下游的链接要跟得上，如何采购、跟谁采购、去哪里开店都得安排得明明白白；永辉超市的存货要卖得很快，卖不掉的生鲜烧的都是公司的钱；永辉超市的费用管控能力也要跟得上，因为它的毛利率很低，稍有不慎企业就有业绩亏损的风险。

有的企业靠高净利率赚钱，这类有品牌优势的企业最省心。

相比于前两种赚钱模式，贵州茅台靠高净利率赚钱的模式是最省心的。

它不用像万科那样将公司的业绩与外部的融资环境挂钩，外界的风吹草动都有可能影响到公司的业绩；也不必像永辉超市那样在管理上下苦功夫，想方设法让自己的运转更高效。

产品提价是贵州茅台业绩增长的重要因素之一。时间是消费品企业牢不可破的护城河，贵州茅台的品牌优势是在过往数年的时间里沉淀出来的，一旦形成，别的企业短期内很难复制。就算贵州茅台的产品提价了，消费者也愿意购买。最重要的是，在当前供不应求的市场中，产品是否提价贵州茅台拥有很大的自主权。

正如事情没有绝对的对与错，上面的三种赚钱模式也没有绝对的好与坏。不同的赚钱模式适用于不同的经济周期、不同的行业，它们的稳定性、可持续性和未来的成长空间不一样，对企业的能力要求也会不一样。萝卜青菜，各有所爱，适合自己的才是最好的。

其实我们每个人都有一个“净资产收益率”。

净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数。

其实这也是一个人生方程式，它反映的是我们每个人赚钱的能力。

销售净利率指的是我们正在做的事情能不能赚钱。

时间是最公平的，每个人每天都有24小时，但是在相同的时间里，有的人能日进斗金，有的人却入不敷出。

总资产周转率指的是我们一年能赚几次钱。

有的人赚钱的效率很高，隔段时间就会有款项入账；有的人赚钱的速度很慢，没个一年半载做不完一件事情。

权益乘数指的是我们能不能借钱生钱、用别人的钱来赚钱。

银行喜欢“锦上添花”，很少“雪中送炭”，越是富有的人越容易从银行借到钱，去做生意买房都可以；越是没钱的人越是难从银行借到钱，有些嫌贫爱富的亲戚朋友也不会借钱给他，他借钱做生意的想法只能被扼杀在萌芽状态了。

总结来看，提高自己人生的净资产收益率水平，得从多方面入手。

首先，我们要提高自己的“净利率”，增加自己正在做的事情的净回报；

另外，我们要提高自己赚钱的效率，让自己高效运转起来；

我们还要学会借钱生钱，在风险可控的情况下，让别人的钱给自己打工，不过这件事情的前提是有人愿意借钱给我们。

希望我们每个人都能学会使用净资产收益率模型分析企业，并在这个模型的启发下，提高自己人生的净资产收益率！